Укрепление рубля с начала рабочей недели завершилось разнонаправленным движением валютного курса на торгах в пятницу, 13 октября. Основную поддержку нацвалюте оказывают цены на нефть и стабилизация макроэкономических показателей, в первую очередь — инфляции. При этом эксперты говорят, что снижение темпов роста потребительских цен может иметь и ряд отрицательных последствий. О ситуации на валютном рынке — в этом материале
Стабильная динамика российского рубля относительно доллара и евро на неделе со 2 октября по 6 октября перешла в зону разнонаправленности. Так, с 11 октября российская валюта демонстрировала укрепление 4 дня подряд, однако к окончанию рабочей недели ослабила свои позиции к основным мировым валютам. На открытии торгов 13 октября рубль упал на 4 копейки — до 57,73 рублей за доллар США и ослаб на 11 копеек к евро — до 68,33 рублей. Официальный курс Банка России на выходные установлен на уровне 57,61 рубль за доллар и 68,14 рублей за евро.
Основными внешними факторами, которые оказывают поддержку российской валюте, остаются мировые цены на нефть, а также денежно-кредитная политика ФРС США. Об этом сообщил эксперт аналитического отдела ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.
«Если мы наблюдает рост или падение цен на нефть и эта динамика не оказывает должного влияния на курс рубля, то это происходит по причине постоянных колебаний на протяжении дня, и инвесторы не видят определённого тренда. Но в целом нефть выше $55 за баррель поддерживает рубль, однако не даёт ему полноценно укрепляться», — рассказал Юрий Кравченко.
Специалист также утверждает, что опубликованный 11 октября протокол последнего заседания ФРС не оправдал ожиданий инвесторов — рынок надеялся получить конкретную информацию по дальнейшей политике американского Федрезерва. Впрочем, вероятность повышения базовой процентной ставки регулятора в декабре остаётся очень высокой. Однако игроки рынка по-прежнему находятся в замешательстве относительно дальнейшего развития денежно-кредитной политики Штатов, это, в свою очередь, сдерживает позиции доллара.
На внутреннем рынке в пользу российского рубля играет размещение облигаций федерального займа (ОФЗ), которые остаются выгодным и привлекательным инструментом для инвесторов.
Согласно прогнозу Юрия Кравченко, валютный курс будет находиться в диапазоне 57,50 — 58,50 рублей за доллар, а под конец года ослабнет до 59—60 рублей. Данный тренд может сохраниться и в первом квартале 2018 года.
Разнонаправленные сигналы энергетического рынка могут привести к рискам на валютном рынке, несмотря на закреплении нефтяных цен в районе более $55 за баррель.
«Инвесторы ждут закрепления цен на нефть в интервале $57—60 долларов за баррель или выше, в противном случае есть риск быстрого возврата в район $50 за баррель, что может привести к распродаже российских активов», — рассказал ведущий аналитик AMarkets Артём Деев.
Как отметил Юрий Кравченко, волатильность нефтяных цен связана с публикацией новых докладов и материалов о ситуации на топливно-энергетическом рынке. Так, 11 октября ОПЕК в своём отчёте улучшила прогноз роста глобального спроса на нефть в прошлом году до 96,8 млн баррелей в сутки. Новость спровоцировала выход нефтяных котировок в плюсовую зону, но в скором времени фьючерсы на сырьё снова стали торговаться разнонаправленно.
Примечательно, что несмотря на улучшенный прогноз по росту мирового спроса, страны-экспортёры нарастили добычу нефти в сентябре прошлого года. Объём выполнения сделки ОПЕК+ (по сокращению объёмов производства нефти) составил 99 процентов. По итогам сентября прошлого года ОПЕК увеличила производство на 88,5 тыс. баррелей ― до 32,75 млн баррелей в сутки.
При этом показатель как и ранее превышает целевое значение нефтекартеля по «заморозке» в 32,5 млн баррелей.
13 октября цены на сырьё снова пошли вверх ― фьючерсы на нефть сорта Brent подорожали на 0,55 процентов — до $56,56 за баррель. Цена американской нефти WTI увеличилась на 0,69 процентов — до отметки в $50,95 за баррель.
Поддержку ценам оказало сокращение нефтяных запасов в Штатах. Согласно данным управления энергетической информации (EIA), за прошедшую неделю запасы нефти в Соединённых Штатах снизились на 2,75 млн баррелей — до 462,2 млн баррелей, в то время как аналитики прогнозировали уменьшение на 1,99 млн. Добыча нефти в США за аналогичный период стала меньше на 81 тыс. баррелей в сутки — до 9,48 млн баррелей.
Министр экономического развития России Максим Орешкин сообщил, что на сегодняшний день в государстве принимаются специальные меры для ограждения национальной экономики от колебаний мировых цен на нефть. При этом власти учитывают лучший опыт за границей, к примеру, Норвегии.
«Соответствующие шаги были сделаны уже в нынешнем году. Всё это способствовало дополнительной стабилизации макроэкономической ситуации, и мы видим, что уверенность относительно перспектив российской экономики растёт не только среди населения, но и среди компаний», — отметил министр.
Глава Минэкономразвития в том числе рассказал о результатах проведения структурных реформ в макроэкономике.
«Например, переход к таргетированию инфляции. Мы начинали с инфляцией на уровне 17 процентов в 2015 году, а сейчас данный показатель составляет всего 3 процента. Или консолидация бюджета вопреки снижению цен на нефть — поначалу после падения цен у нас был большой дефицит бюджета, а сегодня он составляет менее 1 процента», — сказал Максим Орешкин.
В соответствии с докладом Минэкономразвития, годовая инфляция в России замедлится до 2,7—2,8 процентов. Первый зампред Банка России Ксения Юдаева уверена, что отклонение индекса потребительских цен от цели регулятора вызвано «разовыми факторами» — курсом рубля, а также уменьшением цен на овощи и фрукты. Но, когда эти факторы себя исчерпают, инфляция сможет вернуться к целевому показателю в 4 процента.
Как отметил директор центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ Георгий Остапкович, плодоовощной сезон в августе и сентябре создал дефляционный манёвр, но на протяжении следующих 3 месяцев инфляция в стране может ускориться.
«Октябрь, ноябрь и декабрь — это традиционно наиболее инфляционные месяцы. В декабре инфляция может подскочить и на 0,4 процента, и на 0,5 процентов. ПО всей вероятности, что к концу года инфляция выйдет на уровень 3,6%—3,7%», — прогнозирует Георгий Остапкович.
Снижение инфляции — это один из факторов экономического роста, напоминают специалисты. Впрочем, как отметил бывший министр финансов Алексей Кудрин, многие субъекты экономики воспримут низкую инфляцию болезненно.
«Раньше увеличение цен и издержек можно было списать на инфляцию. Теперь маржинальность целого ряда бизнеса сократится, им нужно будет смириться с более низкой доходностью бизнеса, то есть больше работать над эффективностью. А инфляция 4 процента первый раз создает больше стимулов для повышения эффективности предприятий. Многие воспримут это болезненно, в чем-то это даже притормозит рост экономики в краткосрочном периоде, однако в среднесрочном и долгосрочном, однозначно, является позитивной мерой для роста», — сказал Алексей Кудрин.
Георгий Остапкович говорит, что низкая инфляция отрицательно сказывается и на росте заработных плат россиян, так как цены снижаются или стоят на месте.
«Фактически предприниматель раньше мог увеличить заработные платы, чтобы мотивировать работников к работе, и он это компенсировал увеличением цен на свою продукцию. В настоящее время при низкой инфляции у него таких манёвров остаётся мало», — гворит Остапкович.
Как отметил Артём Деев, преимущества низкой инфляции в снижении ставок по кредитам — домохозяйства могут планировать свои расходы, не боясь роста цен. С другой стороны, низкая инфляция сдерживает инвестиционную активность и экономический рост, что можно в настоящее время наблюдать в Европе и Японии.
Наибольшее значение для бизнеса имеет не текущая инфляция, а ожидаемая, так как предприниматели строят свои планы и верстают бюджеты на 2 или 3 года вперёд, поэтому им нужно отсутствие курсовой и инфляционной неопределённости.
«Если нынешняя тенденция сохранится, и таргет Банка России будет ещё года 2 или 3стоять на уровне 3,5—4% — это будет „очень удачная ситуация для бизнеса“, — считает Георгий Остапкович.
Банк России в своих комментариях и аналитических обзорах не устаёт напоминать, что снижение инфляции носит временный характер, и регулятор не будет торопиться резким ослаблением денежно-кредитной политики в стране и уменьшением ключевой ставки.
Остапкович считает, что нынешний уровень ключевой ставки остаётся очень высоким, и Банку России нужно активизировать её снижение, но препятствием служат инфляционные риски и санкционное давление. Дальнейшие действия Банка России будут зависеть от динамики курса рубля и действий Федрезерва США.
„Если ФРС повысит ставку, то от нас будет уходить капитал. Я понимаю позицию Банка России, но всё же страхи излишни“, — отмечает Остапкович.
По мнению опрошенных аналитиков, регулятор уже на заседании совета директоров 27 октября может уменьшить ставку на 25 базисных пунктов — до 8,25 процентов годовых.
